上证指数在最近突破了十年来的最高点，真是可喜可贺。然而有人却很伤心，因为这么好的行情，他们没上车。于是，这几天总有人问，说上证指数都突破了十年新高，如今，还能参与吗？

中国社会有个问题，很多人所受到的财富投资教育是错误的。普通的中国人投资教育是告诉你涨高了要跑，跌惨了要补。而每当股市突破了历史新高，就会有一大堆专家跑出来告诉你：别买了，如今的股市遍地是泡沫。类似的事情，二十年前是一堆专家告诉你别买房，十五年前同样的专家告诉你别投资美股。十年前告诉你别碰BTC，如今告诉你别碰A股。

专家：经济转型助力大A

这里，我要补充两个基本常识。

抛开基本面不谈，我们只看价格规律。价格有自我强化的规律，这个规律说来简单，就是价格上去了，你看到别人赚钱，心有不甘，也参与进来，然后参与的人更多，价格就更高，更高的价格就能吸引更多投资人。这就是几个的自我强化。当A股突破了十年的高点，你认为是冲进来某发财的人多，还是冲出去变现离场的人多？当然是冲进来的多，因为经历了漫长的熊市，A股外围有一大堆潜在的投资人想要进来。

从基本面看，如今A股的重振是有道理的。A股的核心底气，就是来自中国经济转型。老产业不行了，比如代工，要新产业来给中国人创造新的就业机会。这些新产业从零到100，自然会带来巨大的财富。所以，A股这一轮上涨，是有理由的，我大约能总结出三点：

1、中国的科技水平被认可。比如AI方面，deepseek，华为昇腾算力芯片，阿里的通义千问，这都是全球科技界的焦点。更不用说，这几年华人在全球AI和芯片巨头中的地位不断提高。再比如跨国医药企业和中国创新药企的专利交易。往往是，先有了中国科技进步相关话题，再有了外资投资中国。很多外资不敢进A股，但早已在港股投资布局。

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2、储蓄搬家。中国人爱储蓄吗？根本不是，是中国人缺少更高回报的投资机会。如果股市和楼市不会起起落落落落，谁会去存银行拿不到2%的存款利息，谁不想投资又安全，又能赚。所以，去年924新政，一大堆货币政策出台之后，存款就持续向股市流动。很多人只是行动慢，他不傻，哪里有钱赚，他们就往哪里跑。过去几年，美国国债利率高达4%以上，而如今在海外，中国人至少囤了5万亿美元，换句话说，如果中国股市的投资回报率超过4%，别说国内储蓄搬家，海外那些美元也都得回家。

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3、政策指挥棒。如今的上证3700点，和过去的3700点是不一样的。因为每年都要调整指数权重股，这几年，上证指数权重股里面，芯片股、创新医药股等新兴行业的权重股在增加，而传统产业的股票在减少。过去的指数背后是夕阳产业，而如今指数背后是新兴朝阳产业。里子都换了，就不要用旧尺子给上证指数量身高。夕阳产业，业绩再好，那也是没几年的嚼头，当然不能给高估值，而朝阳产业，业绩再差，那也是前途无量。

从趋势看，突破新高后还能再创新高，这个叫价格的惯性，也就牛市。从基本面看，中国经济正在“腾笼换柱”，内在都不一样了，哪能用过去的眼光去判断“贵”还是“贱”？所以，要我说，突破3731，说不定这才是A股牛市的开始。


                                        
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