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27人分6亿，5年财务造假，世纪华通的“千亿游戏梦”能撑多久？
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世纪华通27名员工分走6.2亿元，人均超2000万，这究竟是实力兑现还是另有隐情？
市值突破1400亿元的新高，员工人均千万的分红，世纪华通看起来正处在高光时刻。
世纪华通曾因连续五年财务造假被查，虚增利润超7亿元，一度被ST处理，市场信心大跌。
这家公司是如何在短时间内从“ST华通”变身为“游戏新王”？它的增长到底扎实，还是一次豪赌？
点点互动撑起半壁江山。
世纪华通通过并购切入游戏行业，靠点点互动翻身，又斥资298亿元收购盛趣游戏，彻底转型为互联网游戏公司。
点点互动凭《无尽冬日》在海外爆红，累计收入超28亿美元，成了世纪华通业绩爆发的关键。
《无尽冬日》带动了整个世纪华通的收入变化。2025年上半年，世纪华通营收大涨至172亿元，净利润翻番，海外收入占比超五成，遥遥领先A股同行。
点点互动再推新作《Kingshot》，半年吸金超2亿美元，联手《无尽冬日》撑起世纪华通“业绩双引擎”，助公司摆脱财务造假阴影，股价强势反弹。
市值登顶，分红背后是否有隐忧？
在高光时刻选择解锁员工持股计划，看似顺理成章。但世纪华通的增长也不是没有隐患。
世纪华通为维持游戏热度砸下65.64亿元买量，销售费用暴涨120%，但SLG游戏靠大R玩家撑场，一旦买量失效或用户流失，营收可能急刹车。
如今的分红是对过去成功的兑现，但未来是否还能维持这种水平，仍是未知数。
盛趣游戏与传奇IP的长期纠纷。
盛趣游戏的存在为公司带来了长期压力，盛趣是《热血传奇》《传奇世界》《龙之谷》等知名IP的拥有者，按理可以为公司带来稳定收入。但《传奇》IP十几年来纠纷不断，成为公司的“负资产”。
长达十年的版权拉锯严重拖慢《传奇》IP商业化，众多厂商因版权不明选择退出合作。
在小游戏和短爆款当道的当下，盛趣游戏却把重心放在维权上，错失了行业红利。
AI助力，是真技术，还是新故事？
面对买量成本高企和IP老化，世纪华通开始尝试通过AI来降本增效。
在美术素材生成方面，通过AI提升效率60%至80%；在内容生成方面，采用“AI生成+人工优化”的方式提升叙事效率；同时还上线AI买量系统，试图提高广告投放精准度。
目前来看，这些投入虽然有助于提升效率，但尚未形成直接的利润回报。
AI游戏项目仍处于孵化阶段，能否商业化还需时间验证。
世纪华通的爆发不光靠产品成功，更源于战略转型：从先海外后国内、从传统IP转向新型SLG、从人工投放迈向AI赋能，种种调整显示其正努力跳出原有增长轨道。
所有这些变化的基础，是对资本市场信任的重新构建。
5年财务造假，对任何一家上市公司都是沉重的代价，要真正赢回市场的长期支持，仅靠一两款爆款游戏还远远不够。
分红可以短期提振士气，AI可以讲出新故事，真正能决定世纪华通“千亿游戏梦”能走的更远的，是持续穿越周期的能力。
能飞得高的企业很多，能稳稳落地的，才值得长期持有。
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