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黄金价格飙升背后暗藏美元信用危机
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在这场黄金盛宴中，几乎每个参与者都在用真金白银表达对传统货币体系的不信任。
国际金价持续飙升，伦敦现货黄金周一触及每盎司3945美元的历史新高，年内累计涨幅已达约五成。这场看似突如其来的黄金狂潮，实际上揭示了全球对美元信心的深层动摇。
美国政府停摆、美联储降息预期升温、全球央行持续购金，以及地缘政治风险加剧，共同推动了金价的这轮上涨。
高盛更将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。
伦敦现货金价周一开市后强势上扬，最高涨幅达1.5%，触及3945美元。这已是金价连续第七周上涨，短短不到十日便从突破3800美元关口一路飙升至当前水平。
黄金的这轮涨势已创下自1979年以来最强劲的年度表现。
受金价上涨提振，港股市场黄金板块集体走强，紫金矿业、山东黄金等相关个股涨幅超5%。
与此同时，白银、铂、钯等其他贵金属也呈现井喷式上涨，带动整体市场人气升温。
此次金价狂飙的直接导火索是美国联邦政府自10月1日起的部分“关门”。
这是美国近七年来首次联邦政府停摆，约75万联邦雇员受到影响，多项重要经济数据延迟公布，令本已不明朗的经济前景更加模糊。
研究显示，政府停摆每周给美国经济造成约70亿美元损失，长期化冲击更为深远。
黄金暴涨的底层逻辑源于对主流货币的不信任。美国债务已突破37万亿美元，相当于美国GDP的130%以上。每年国债利息支出约1万亿美元，进一步动摇美元信用。美元发行规模不断扩大、美国政府负债越来越高，这都会动摇全球资金对美元的信心。而黄金作为硬通货，价格自然会水涨船高。
全球央行正以数十年来未见的速度增持黄金。2025年上半年，全球央行净购黄金量达123吨。
世界黄金协会最新调查显示，73%的受访央行认为未来五年美元在全球储备中的占比将下降。
中国央行周二公布数据显示，中国9月末黄金储备7406万盎司，为连续第11个月增持黄金，8月末黄金储备报7402万盎司。
央行在实物贵金属市场的头寸调整，能显著改变供需基本面，进而左右价格走势。
交易员普遍预期联储局本月将再度减息0.25厘，这也增加了无息资产黄金的吸引力。目前10月美联储降息25个基点的概率接近100%。
黄金价格与实际利率存在明确的负相关关系。当市场预期实际利率下降时，黄金作为无收益资产的相对吸引力上升，价格往往呈现上涨趋势。
即使在名义利率上升的环境中，由于通膨率上升速度更快，实际利率仍保持低位，支撑了黄金价格走强。
阿根廷政治不稳、俄乌冲突再起波澜，这些地缘政治风险的出现，使得资金纷纷涌入黄金市场。无论是国际投资者，还是国内众多个人，都将黄金视为一种“安全感储备”。
特朗普政府实施的关税政策增加了市场不确定性。过去一周，特朗普宣布对外国电影、进口木制品等加税，加剧了贸易不确定性。
在地缘政治风险加剧时，贵金属作为典型的避险资产，常受到投资者青睐。
主要金融机构对未来金价走势普遍看好。10月7日，高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。
天风研究认为，尽管年內黄金站上高位，本轮黄金牛市仍有显著上涨空间，支撑金价的因素包括利率、避险需求、央行购金及通胀预期四个方面。
黄金价格与美元信用如同天平的两端。甚至有人大胆预言长期来看，金价突破5000美元甚至10000美元仅是时间问题。
在这场黄金盛宴中，几乎每个参与者都在用真金白银表达对传统货币体系的不信任。
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