美国财政部报告中，中国大幅减持257亿美元美债。这笔规模惊人的操作，引发美方高度警觉。

9月，美国国会议员代表团匆匆访华。一连串动作背后，隐藏着更复杂的博弈与警示。

美债猛抛，数据震场

7月，美国财政部例行发布国际资本流动报告。当中一行数字引发关注。中在当月减持了257亿美元的美国国债。约合人民币1829亿元。这是2025年以来最大单月减持。中的美债持仓降至7307亿美元，创下2009年以来新低。

不是孤立事件。2022年减持1732亿美元，2023年减少508亿美元，2024年又减了573亿美元。2025年刚过半年，减持步伐加快。7月这波操作最为果断。

过去三年，共计减持2813亿美元。削减幅度全球领先。对比其他国家，日本仍维持稳定持仓，英国反而有所增持。

动作一出，金融市场神经紧绷。美元指数短期震荡，10年期美债收益率小幅波动。交易员、投资机构、政府部门，开始重新评估中国的策略意图。一部分美媒用“警钟”形容这次抛售。

与此对应，中国央行公开数据也揭示另一个方向。截至8月底，官方黄金储备连续第10个月上升，已达7402万盎司。增持节奏稳定，几乎每月都有新进账。

减持美债、增持黄金，操作路径清晰。

中方正通过调整外汇储备结构，应对美元资产波动与外部金融风险。面对美国巨额财政赤字和高通胀背景，资产多元化被摆上了台面。

截至9月，财政赤字突破37万亿美元。2025年财年光是利息支出预计超过1.1万亿美元。这意味着，每天用于偿还利息的金额都在攀升。

与此同时，美国国会财政预算谈判陷入停滞。9月初，民主党与共和党围绕预算案分歧严重。9月30日的最后期限临近，联邦政府停摆风险增加。

一边削减对美金融敞口，一边强化黄金储备抗风险能力。节奏密集、操作果断，不容误判。

华盛顿紧张，代表团急访北京

9月21日，美国两党国会议员组成代表团抵达北京。这是2019年以来，美国众议院首次派遣跨党派代表团访华。行程安排低调，内容明确。会谈主题集中在经贸、安全与战略沟通。

代表团由民主党众议员亚当·史密斯带队，随行人员涵盖军事、外交委员会成员。

代表团启程前两天，即9月19日，中美元首通话。两国元首直接沟通，强调“需要保持战略沟通渠道畅通”。不久，美方议员登机启程。

多重背景交织下，这次访问被外界广泛解读。其一，是缓和双边关系，避免系统性误判。其二，是直接探询中方对美元资产未来态度。

美方焦虑并非空穴来风。年内中国已四次减持美债。3月、5月、6月都有出手。而7月这次力度最大，幅度远高于前几次。

更令美方揪心的是减持节奏加快。有观点认为，中方正在利用窗口期调整全球资产配置。一旦这一趋势被其他债权国效仿，美债市场可能失去重要支撑。

特朗普团队对财政状况早已焦头烂额。联邦政府运营资金吃紧。削减开支、抬高债务上限、争取市场信心，多线作战难以兼顾。美债遭抛售直接削弱筹资能力，融资成本也随之增加。

所以，这一次代表团的任务不仅是政治沟通，更是传递信号、交换底牌。

代表团抵京当天，外媒广泛报道会议议题涵盖经贸合作、金融稳定与亚太安全框架。美方试图释放缓和意愿，并呼吁中方维持战略耐心。

尽管美方没有直接点明减持问题，但中方态度不难捕捉。继续减持属于正常金融行为，不受外部政治因素干扰。

会议未公布更多细节，但从代表团成员阵容可看出，美国确实在寻求多维度接触与理解中方意图。

特朗普本人的担忧也在公开场合显现。面对预算谈判僵局，他曾明确表示，美国政府“可能面临短暂停摆”。这句话出现在减持消息公布后的第三天。

财政困局，美元压力骤增

8月末，美国财政部发布债务结构更新报告。数据显示，美国国债总规模已突破37.1万亿美元。而这一数字，仅在2022年底还停留在31万亿美元左右。两年时间，激增6万亿。

更刺眼的是利息支出部分。2025财年，美国政府光是偿还国债利息的年支出预计突破1.15万亿美元。这个数值已经逼近美国军费总额。

这组数据放在历史坐标中极具冲击力。过去几十年，美国财政支出结构逐步失衡。减税、疫情救助、大规模基建计划，不断加压财政负担。特别是特朗普任内推行的减税政策，让财政收入大幅减少，同时维持庞大军费与福利体系。

财政部多次试图调整预算结构，但在党派博弈背景下，削减开支难度极大。同时，政治周期进入选举准备期，任何紧缩动作都将引发党内分裂。

美联储也无法扮演救世主角色。过去一年内，持续加息令债务成本飙升。美国国债平均利率由2.5%升至4.7%。意味着每新增1万亿美元债务，年利息支出将达到470亿美元。

市场开始对美债可持续性产生疑虑。评级机构曾在2023年下调美国信用评级，理由正是债务高企与政治风险交织。这在全球债权国间引发连锁反应。

有观点指出，中国作为最大持债国之一，拥有观察美国财政风险的第一手数据。连续多月减持动作，释放出对长期美债收益与稳定性的深度担忧。

美国国内也意识到问题严重性。财政部长与白宫幕僚在闭门会议中多次警告，若美债需求持续下降，将被迫抬高发行利率，推升债务雪球效应。

9月初，共和党与民主党围绕预算案争执不休。一边要求维持军费和能源补贴，一边又反对提高债务上限。

9月30日成为最后期限。

如果届时不能通过新预算，联邦政府将面临全面停摆。这意味着部分公务员被迫停薪，非必要部门关闭，公共服务短暂停摆。在减持消息发酵之际，这一场财政拉锯战愈加刺眼。

此时特朗普公开表达对政府停摆的“预感”，引发市场进一步震荡。部分债券基金迅速降低美债仓位，黄金、瑞士法郎、日元等避险资产短线走强。

美联储主席在年会中承认，美债市场正承受外部结构性调整压力。并特别提及“国际主要债权国的持仓行为变化”，虽然未点名，但意图清晰。

节奏明确，美方缓解受阻

9月下旬，美国代表团访问北京后返回华盛顿。但在接下来的两个星期，白宫没有释放出政策层级的回应。相反，中方继续按自身节奏进行资产调整。

10月初，有迹象显示中国央行在境外市场增持黄金ETF，进一步提高多元化外储配置比例。这种操作方式更加灵活、隐蔽，表明策略已进入精细化阶段。

国内多家机构也同步调低美债持仓预期，判断未来半年内中方可能继续维持减持节奏，甚至择机扩大规模。

消息传出后，美国财政部再次召开内部会议。财政部长公开呼吁国会尽快通过预算，避免政府陷入停摆。但截至9月末，谈判仍陷僵局。议员之间的分歧主要集中在支出优先级与边境移民拨款问题。

中国的持续减持并非“敲诈”工具，而是对全球金融格局深刻变化的回应。中方态度公开明确——资产调整属于主权行为，与任何短期博弈无关。

代表团回国后，白宫对外界表示希望“持续推进中美之间的沟通机制”，并提议年底前举行下一轮高级别经济会谈。但中方未立即响应，反而在外交层面保持低调。

10月中旬，美元指数波动加剧。国际市场对美债评级的担忧重新浮出水面。避险资产走强，美股短线调整。

华尔街投行报告指出，如果中国未来一年继续减持规模不变，美债市场将面临边际买家缺口，需要依赖美联储或本国银行体系接盘，带来结构性成本上升。

这一判断在国会听证会上被多次引用，引发部分议员呼吁重新评估对中国的依赖程度。但在财政现实面前，美债发行已成为维持政府运转的生命线。

11月初，白宫再次呼吁通过“紧急预算案”，尝试绕过国会程序。但临时拨款仅能维持至12月初，财政僵局并未根除。

至此，从中国7月减持开始，引发的连锁反应已经逐步影响美国内政与金融决策。

面对财政与外交双重压力，美方需要重新梳理其全球财政战略。而中方的步调依旧稳定、谨慎，并未因外部呼声作出明显让步。

美债市场走向仍充满不确定性。若中方继续减持，其他债权国是否跟进，将决定全球金融生态未来数年的变局轨迹。