A股上半年收官，7月份如期而至。每到此时，“五穷六绝七翻身”这句股谚总会在投资者耳边响起。实际上，纵观过去20年历史，这个规律已经迎来边际变化。

从近20年上证指数和深证成指表现可以看出，上证指数在5至7月的上涨概率分别是45%、50%和60%，深证成指5至7月涨跌概率均为“五五开”。所以，从数据上看，“五穷六绝七翻身”的支撑已经越来越弱。不过，相较5、6月表现，7月平均涨跌幅确实更高一点，也就是说，相比于“五穷六绝”，貌似“七翻身”更具备一定的数据支撑。

那么，结合历史，今年的七月，又该如何翻身呢？

1、节奏把握：政策窗口与风险扰动并存，分阶段布局

上旬（7月1日-15日），考虑防御为主，警惕外部冲击。7月市场不确定性增加。海外方面，特朗普贸易政策的多变性，叠加美国关税调整的潜在风险，可能随时引发市场波动。美联储大概率维持现行利率政策不变，这将导致港股面临资金外流压力，进而间接影响 A 股市场。尽管国内政策处于蓄力阶段，但 7 月下旬召开的重要会议目前市场预期较低，若政策超预期出台，如消费补贴、地产限购放松等，将成为市场上行的重要动力。在此阶段，投资者应以防御策略为主，避免盲目追高，适当配置防御性板块，如公用事业、必需消费等。

下旬看，业绩验证期期，聚焦景气突围。中报密集披露（7月15日起），盈利因子贡献度有望逐步提升，业绩超预期个股将引领结构性行情。当然，如果美联储议息会议若释放降息信号，将提振全球风险偏好，国内流动性宽松政策也可能同步加码；

2、风格上，聚焦金融和成长

当前看，市场情绪回升以及成交释放下，整体向好趋势明显。但基本面修复不强以及海外不确定性依旧之下，市场或仍以结构性行情为主。在此之下，风格可能的变化仍是市场关注的焦点。

根据历史复盘，7月金融和成长相对占优：一是2010年以来15年中有5年金融风格7月涨幅第一（2012、2014、2017、2023、2024），有4年成长风格7月涨幅第一（2013、2015、2020、2021）；二是金融风格7月占优主要受宏观政策积极、市场情绪偏弱等驱动，成长风格7月占优主要受产业趋势上行、政策支持、流动性宽松等因素驱动:

对于今年来说，金融和成长仍有表现的基础。华金证券指出，一方面，政策刺激和提振。近期陆家嘴金融论坛上央行、证监会出台金融开放举措，且六部门出台《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出积极发展股权融资、拓展多元化消费融资渠道等，短期政策偏积极，同时7月业绩期可能导致低估值蓝筹受到青睐，7月金融风格可能相对占优；另一方面，二是7月支持科技创新的政策大概率持续，且人工智能、人形机器人等技术和产品不断更新迭代，费城半导体指数趋势向上等均指向7月产业趋势上行大概率延续，叠加流动性7月预计维持宽松，7月成长风格可能也相对占优。

除此之外，6月底银行等高股息以及资金抱团方向有瓦解迹象，券商异动提振市场情绪、市场成交逐步释放以及进入活跃区域之下，科技等题材股开始发力，行情有望扩散下，成长方向整体的行情值得期待。

3、具体操作上，三方面把握具体机会

首先，重点是科技。6月底银行等权重板块调整迹象初显，利率下行周期叠加政策大力扶持科技创新，为科技题材股接力成为市场主导创造契机。天风证券指出，历史复盘看，券商异动+上证突破后，15 交易日内科技风格胜率较高（胜率100%），平均收益约9%。

整体上，从半导体行业来看，国产替代进程持续加速，国内企业在核心设备、关键材料及高端芯片设计等关键环节不断取得技术突破；人工智能领域同样发展迅猛，应用场景从AI大模型向智能安防、智能医疗等细分赛道加速拓展；在智能安防领域，基于AI图像识别技术的监控系统，能精准识别异常行为，有效提升安防效率；智能医疗方面，AI辅助诊断系统可帮助医生快速分析影像，提高诊断准确率。投资者应重点关注具备自主核心技术、研发投入占比较高且产品在细分市场占有率领先的科技企业；

其次，聚焦军工板块。从政策方面，2025年国防预算同比增7.2%，军工企业订单排至 2026 年，如中船防务等一季度净利润增速超1000%。此外，事件上，9月3日将举办阅兵纪念抗战胜利80周年。兴业证券指出，阅兵作为展示国家军事实力的重要时刻，是推动军工板块上涨的重要催化剂。回顾2015年9月3日的世界反法西斯战争胜利70周年大阅兵，7月9日起军工板块行情就开始反映阅兵事件的预期，至8月17日区间收益为78%，相对全A超额收益45%。未来一段时间，军工板块或处于事件催化的上涨预期之中。

另外，从从技术迭代角度，智能化装备（无人机、卫星导航）需求激增。并且美国关税政策对军工产业影响极其有限，“避风港”特征凸显，投资者可关注军工产业链中核心企业。

第三、中报行情。7月，上市公司将陆续披露中期业绩预告，这无疑是市场关注的焦点之一。中报业绩不仅是企业上半年经营成果的集中展现，更是投资者评估公司价值、判断未来发展潜力的重要依据。在当前市场环境下，中报业绩的好坏将直接影响个股乃至整个板块的表现。

招商证券综合工业企业盈利、行业景气度，预计中报业绩延续较高增速的领域主要集中在：TMT（半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件）、中游制造（汽车、光伏、自动化设备）、消费服务（农副食品加工、饮料乳品、家电、家具、文娱用品、金银珠宝等）、其他（贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化工）等。

当前，从已发布的部分业绩预告来看，市场呈现出明显的分化态势。部分行业龙头凭借竞争优势与市场份额实现业绩稳健增长，但部分行业受市场竞争加剧、需求下滑、原材料价格波动及产能过剩等因素影响，出现业绩预减甚至亏损。这意味着中报行情既蕴藏机遇，也潜藏风险。业绩超预期的企业有望带动股价上扬，为投资者创造超额收益，而业绩不及预期的公司则可能面临股价下跌风险。

投资者应重点关注业绩预增、基本面良好的个股。在筛选个股时，可从以下几个方面入手：一是关注公司的主营业务收入和净利润增长情况，优先选择业绩持续增长的公司；二是分析公司的行业地位和竞争优势，如具有核心技术、品牌优势或市场份额领先的企业，往往在市场竞争中更具优势；三是关注公司的现金流状况，良好的现金流是企业持续发展的保障。以半导体行业为例，一些企业不仅在技术研发上投入巨大，且在市场份额上不断提升，半年报业绩有望超预期，这类企业可作为重点关注对象。此外，对于业绩变脸或存在财务造假风险的个股，应坚决回避，避免踩雷。