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油价连跌三日：欧佩克的增产赌局，或引爆新一轮“能源寒冬”
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过去一周，国际油市再次陷入波动。周三的交易数据显示，布伦特原油期货下跌0.89%，报每桶65.44美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）则微幅上涨0.93%，至每桶61.79美元。在市场看来，这一反弹并非复苏信号，而是投资者在欧佩克+可能增产与美国库存下降之间的“拉锯”博弈。
本周初，油价经历了自8月以来最大单日跌幅——周一跌逾3%，周二再度下挫1.5%以上。背后原因在于市场对全球原油供应过剩的担忧。
三位接近欧佩克+会议的知情人士透露，沙特阿拉伯正推动在11月扩大增产规模，日增幅可能高达50万桶，是10月批准增产幅度的三倍。据悉，联盟内部的八个主要成员国——这些国家合计占全球产量约一半——正在讨论将日产量提升至27.4万至41.1万桶之间。另一名消息人士则称，增幅可能更大，直接达到50万桶。
然而，欧佩克在其官方网站上罕见发布声明，称外界有关“大规模增产”的报道“具有误导性”。这一模糊表态被分析师解读为：欧佩克内部可能存在分歧，沙特和俄罗斯在如何平衡价格与市场份额上意见不一。
与此同时，美国的原油库存数据为油市提供了短暂支撑。
据路透社援引美国石油协会（API）数据，截至9月26日当周，美国原油库存下降367万桶，显示出需求仍有韧性。不过，汽油库存增加130万桶，馏分油库存增加300万桶，这意味着成品油消费并未同步回升。
分析人士指出，这种“原油下降、成品油上升”的结构性矛盾，往往预示炼油利润下滑，也难以形成持久的价格反弹。
在投资机构看来，能源市场正在进入一个供过于求的周期。麦格理集团（Macquarie Group）发布的最新季度预测认为，随着欧佩克+及非联盟产油国纷纷扩大供应，未来几个月油价可能跌破每桶50美元大关。
麦格理分析师马库斯·加维（Marcus Garvey）在报告中写道：“能源行业正迎来根本性下滑。欧佩克+快速放松产量限制、页岩油商增加钻井，这一切将为今年年底及明年初埋下严重过剩的种子。”
数据亦支持这一判断：
国际能源署（IEA）甚至更悲观地认为，到2026年，全球原油产量将比消费量多出333万桶/日，创下历史性年度过剩纪录。
对于欧佩克+而言，这是一场进退两难的博弈。如果坚持减产以稳价，可能失去市场份额；若贸然增产，则面临油价暴跌与成员国财政受损的风险。
沙特试图通过“主动出击”重夺份额，但俄罗斯与伊拉克等国更倾向稳价策略——这使得11月即将召开的欧佩克+会议，成为决定2025年油市命运的关键节点。
能源咨询机构Energy Aspects分析师指出：“欧佩克+已不再是价格制定者，而是市场调整者。任何过度增产的决定，都会引发价格自我纠正。”
2024年的能源高价热潮似乎已成为过去。进入2025年，油市正被迫接受现实：需求疲软、供应上升、联盟分歧与地缘政治的叠加效应，正在重塑全球能源格局。投资者的焦点不再是油价能涨多高，而是——“油价还能撑多久？”
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