2025年10月9号，阿里资产官网上又挂出了银联商务的那点股权。

这已经是今年第六次拍卖了，前五次都没人举牌。

这股权的处境真有点惨，年初起拍价还1200万呢，到10月直接降到718万，跌了快一半。

要知道银联商务可不是小角色，2024年尼尔森出的收单机构排名里，它连续11年都是亚太第一，2002年就拿到了支付牌照，是国内最大的收单公司。

本来想这股权降点价总能吸引点买家吧，但后来发现还是没人要。

有人说，就0.12%的股权，买了也没法控制公司，谁愿意花这钱？

不光银联商务，另一家叫圣亚云鼎的支付公司也差不多。

它2013年就有了互联网支付资格，今年股东想卖20%的股份，6月第一次拍卖直接中止，9月第二次还是流拍，不到三个月起拍价就打了7折。

更麻烦的是，它的支付牌照续展申请被央行停了审查。

连牌照能不能续都不确定，投资者肯定不敢冒这险。

独立支付机构先遇“寒冬”

股权没人要就算了，连股东和高管都开始加速离场。

今年9月2号，拉卡拉的创始人之一孙浩然把手里的股份全卖了，套现快5亿。

之前7、8月的时候，拉卡拉的大股东联想控股也在减持，另一家头部公司新国都的董事、高管也在卖自己的股份。

为啥这些人急着走？支付行业分析师王蓬博说，可能是觉得拉卡拉未来没多少空间了。

你看拉卡拉今年上半年的支付交易额，比去年少了快9个点，是几家上市独立支付公司里降得最多的。

而且除了支付业务，它的金融科技收入占比也越来越低，好像到了天花板。

另外，前段时间稳定币概念炒得火，拉卡拉股价涨了点，股东趁机套现也说得通。

今年上半年6家在A股上市的独立支付公司里，4家的支付总额加起来才4.28万亿，比去年少了不少。

收费比例也在降，除了国通星驿稍微涨了点，其他几家平均降了一成，现在都往0.13%靠。

盈利本来就难，收费再降，这日子能好过吗？

难在哪？

其实独立支付公司的困境，早就有苗头了。

首先是监管越来越严，“套码”“套现”这些灰色业务查得特别紧。

去年上半年央行开的罚单里，有几张罚了上千万，全是因为支付公司给不合规商户提供服务。

而且监管对不同支付公司态度不一样，像预付卡机构、没场景的独立公司，审查更严。

合规成本上去了，盈利却跟不上。

央行的数据显示，今年上半年非银行支付机构处理的网络支付金额才166.28万亿，跟去年差不多，几乎没增长。

几家上市公司里，5家的支付业务收入都在降。

如此看来，光靠压低收费抢客户，根本不是长久之计。

更要命的是，互联网和科技巨头还在抢地盘。

京东2012年就收了网银在线，把支付嵌进自己的电商里；美团2016年买了钱袋宝，你点外卖、订酒店，付款时默认就是美团支付，形成了闭环。

就连华为、小米都有了自己的支付牌照，依托手机、汽车这些硬件做支付。

这些巨头手里有场景，用户用着方便就不愿意换。

独立支付公司没这优势，商户和用户都被抢走了，能不被动吗？

“拉卡拉们”咋找活路？

面对困境，不少独立支付公司开始想办法。

拉卡拉今年1到9月，把商业银行、融资担保这些跟主业没关系的业务全退了，专心做支付。

还收购了做餐饮系统的天财商龙和搞信用评级的考拉信评，想做“支付+餐饮”“支付+信用”的模式。

不过这里有个问题，之前考拉信评因为跟拉卡拉的人员、办公场所没分开，被证监会北京监管局责令整改过。

现在拉卡拉又把它收回来，利益隔离必须做好，不然再出问题就麻烦了。

这种“支付+细分场景”的路子是对的，但细节不做好，很容易踩坑。

还有些公司在跟巨头合作做新型支付，比如新大陆今年跟支付宝深化“碰一碰”业务，到6月底已经铺了100多万台终端。

“碰一碰”确实火，321天就有1亿用户，比刷脸、刷掌更受欢迎。

但“行星谈互金”的主理人说，这些新支付方式其实都是支付宝、微信主导的，独立公司也就是帮着铺机器、做推广，赚点服务费，没法主导方向。

毕竟巨头有钱有技术，能砸钱研发，独立公司大多在生存线上挣扎，根本没能力搞创新。

所以与其跟巨头拼技术，不如在服务上找机会。

现在不少公司开始转向产业端，也就是给企业做服务。

比如通联支付把支付、账户、科技整合起来，帮产业链上的企业做数字化服务；银联商务研发了专门的软件，帮“以旧换新”活动拨钱、开发票，现在全国31个省都在用，解决了效率问题。

博通分析的报告说，现在基础支付业务同质化严重，做企业数字化服务才是破局的关键。

企业需要的服务更具体，比如账务管理、营销支持，独立公司反而能做得更细。

更何况现在消费端支付没增长，产业端还能有8%的增速，这确实是个机会。

不过跨境支付这块，曾经的蓝海也变红海了。

连连支付今年上半年跨境交易额涨了32%，但收费比例降了5.51%，现在甚至出现了0费率的情况。

而且未来还要面对稳定币这类加密货币机构的竞争，合规和创新都得抓，难度不小。

独立支付机构现在的处境挺难的，股权流拍、股东离场、盈利下滑，还要应对监管和巨头的压力。

但也不是没机会，要么聚焦主业做“支付+细分场景”，要么深耕产业端给企业做服务，要么跟巨头合作当好服务商。

未来能活下来的，肯定是那些能把合规做扎实、把服务做精细的公司。

光靠以前的老办法混日子，怕是不行了。

“拉卡拉们”的突围战，才刚刚开始。