特朗普在2025年夏天直接出手，想把美联储理事丽莎·库克给撸掉，结果法院一锤定音，让他碰了个钉子。这事儿从8月25日开始，特朗普政府指控库克有抵押贷款欺诈行为，直接发通知要求她走人。 库克那边不服气，马上起诉到华盛顿特区联邦法院。9月9日，法官判了，认定特朗普的举动可能违法正当程序权利，还说公众对美联储独立性的利益支持库克继续干活。 这下特朗普的计划落空了，本来想在美联储9月议息会议前把她踢出去，好多一张支持降息的票，结果法院直接让她复职。

这不是小打小闹，特朗普这么干是为了逼美联储降息。他觉得美联储现在被民主党人把持，高利率让他在经济政绩上难出彩，还影响后期治理。 美国联邦债务已经破37万亿美元大关，每年光利息支出就顶到1.1万亿美元以上。 利率每升1个百分点，政府得多掏几千亿美元利息。 降息能直接拉低新发美债成本，帮政府喘口气。除了关税，特朗普也没啥其他招儿来填财政窟窿。 但这种政治手伸向美联储的操作，直接摇动了美元的根基。市场开始担心美联储的独立性，美元在外汇市场上就弱了下去。

美元指数从2025年初的峰值跌了7.3%，到年中已经累计下滑超7%。 原因不少，增长担忧、通胀压力、公债问题都压着美元喘不过气。 特朗普的贸易政策和关税闹腾，也加速了美元走软，今年上半年美元表现是1991年以来最差的半年。 政策不确定性敏感，关税和美联储独立性的新闻一出，美元就跟着晃荡。 经济冷却、地缘政治因素混在一起，美元对英镑下滑了10%。 美债也跟着遭殃，收益率飙升，拍卖时境内投资者拿的比例创了新低。 这颠覆了以往美元和美债的避险逻辑，市场对美国国家信用的怀疑加深了。

美联储这边，9月17日开会，差点儿就因为库克的事儿闹得鸡飞狗跳。但法院的裁定让库克留了下来，她参加了会议，还投了票。 美联储这次降息25个基点，显示出意外的团结，尽管特朗普一直在攻击他们。 特朗普的干预让美联储的独立性面临长期风险，德国央行都警告说，这会带来严重后果。 美联储小心翼翼地回应，避免直接跟特朗普杠上，但独立性还是成了焦点。 9月16日，上诉法院以2比1维持下级法院的判决，挡住了特朗普的解雇令。 白宫不死心，9月18日直接上诉到最高法院，要求紧急命令允许解雇库克。 这事儿闹到最高法院，成了总统权力和美联储独立性的历史性考验。

与此同时，司法部对库克的抵押贷款指控开了刑事调查。 指控说她在乔治亚州的一处房产上报了两个不同地址，一个当主要住所，一个当度假屋，涉嫌欺诈。 但法院认为特朗普没给库克足够的程序正义，就让她继续在位。 这场博弈让美联储的警报拉响了，全球市场都盯着看美元霸权会不会裂开。

美元的困境反衬出其他货币的机遇，尤其是人民币资产成了全球资本的香饽饽。2025年上半年，外国投资者对中国证券市场的净流入达330亿美元，包括债券和股票。 外国持有的人民币债券总额超6000亿美元，创了纪录。 中国资本账户下的资金流动达到4.5万亿美元，标志着市场开放的转折点。 去美元化趋势推波助澜，全球投资者在找美元替代品，转向中国25万亿美元的债券市场。 多家国际投行在报告里上调了中国经济增长预测，把对中国资产的配置从中性调到超配。 中国国债收益率稳定在1.75-2.00%区间，吸引了资金。

中国央行也没闲着，9月7日至8日，续签了与欧洲央行的欧元-人民币互换协议，规模3500亿元人民币，等值450亿欧元，有效期三年。 同时续签了与瑞士国家银行的协议，规模1500亿元人民币，等值170亿瑞士法郎，有效期五年。 还续签了与匈牙利国家银行的互换，规模类似，也五年期。 这些协议深化了货币合作，欧洲国家意识到美元霸权的弱化是时间问题，早早和中国绑上互换线。

全球去美元化进程在加速。金砖国家贸易结算绕开美元，人民币在石油结算中的占比攀升，中俄贸易90%用本币。 全球央行黄金储备创20年新高，第一季度就增了483吨。 俄罗斯储备中黄金占24%。 2025年第一季度IMF报告显示，美元在外汇储备中的份额下降。 金砖国家推出基于区块链的支付系统，进一步挑战美元结算霸权。 人民币在金砖内部贸易中占了近50%。

特朗普的败局让美联储的独立性暂时保住，但美元的裂缝难补。从新加坡到伦敦，交易员们减少美元依赖，增加人民币配置。 中国国债收益率稳稳的，美债波动大，资本自然流向安全的地方。 全球货币体系的多极化不是空谈，正在发生。财富洗牌中，人民币资产躺着就赢了，外资流入强劲，中国市场份额占大头。 特朗普上诉最高法院，这事儿还没完，但市场已经开始调整策略。 美联储警报响了，美元霸权动摇，全球资金重配，人民币资产受益明显。