5月7日，就在华尔街紧盯美联储利率会议之际，美国财长贝森特在回答众议院的提问时再次警告美国财政正处在“警戒线”上，接近耗尽维持在联邦债务上限以内的能力，虽然，他再次保证美国绝不会发生债务违约，但有着新美联储通讯社之称的机构随后发文称，美联储担心通胀失控，可能会将高利率保持更长时间，这意味着美国联邦的偿债压力仍将高企。

更复杂的是，特朗普多次公开敦促美联储尽快降息，但分析认为，美联储为保持独立性的声誉，已经多次宣战特朗普，美联储主席鲍威尔无情的粉碎华尔街的希望，继续无视特朗普要求降息的呼吁，以迅雷不及掩耳之势宣战特朗普，正式向市场摊牌，将视数据情况来决定降息的步伐，这使得美国国债变得更加复杂。

值得一提的是，美国国会预算办公室(CBO)在5月5日表示，美国财政部很可能能够持续支付债务账单至今年6月份，届时国会必须采取行动提高或暂停债务上限，否则美国就将面临债务违约的风险，这在美国经济面临衰退和通胀上升的背景下将变得更加迫在眉睫。

一项美国在5月6日最新公布的领先指标显示通胀将反弹，4月份纽约制造商支付价格指数跃升至51点，为2022年8月以来的最高水平。 与此同时，费城制造业支付价格指数升至51点，为7月份以来的最高水平。

这些数据表明，个人消费支出（PCE）通胀在未来6个月内可能反弹。根据地区联储的调查，越来越多的公司表示计划将成本上涨转嫁给消费者。我们预计未来通胀将进一步上升。

与此同时，目前，美国国债收益率曲线已陡化至约50个基点，接近2022年2月以来的最高水平。 此前，收益率曲线倒挂已持续了793 天，是历史上持续时间最长的一次。 10年期和2年期国债之间的差额已连续8个月为正。

这表明，美国消费者对经济前景的悲观情绪日益加深，美国衰退预期正在飙升，所有迹象都表明经济正在放缓。一些华尔街经济学家认为，美国今年将陷入衰退。

新数据显示，2025年第一季度美国GDP萎缩0.3%，预期增长0.3%。 更糟糕的是，反馈通胀预期的GDP 价格指数飙升至3.7%，为2023年8月以来的最高水平。

世界大型企业联合会在5月4日公布的数据显示，4月份，美国人认为未来12个月美国经济陷入衰退的可能性上升至72%，为两年来的最高水平。自2024年11月以来，这一比例已飙升8个百分点，同时，对未来6个月家庭预期财务状况的评估降至2022年首次提出该问题以来的最低水平。

甚至，快餐对于很多美国人来说也变得买不起了。2025年第一季度，美国麦当劳销售额下降 -3.6%，为2020年以来最大降幅，就餐次数与去年相比下降了两位数。

另一组数据也在表明美国经济正在进入衰退，4月份ISM制造业PMI指数跌至48.7，为2024年11月以来的最低水平，这也是连续第二个月出现收缩。新订单也连续第三个月保持在50.0以下，令人担忧的是，ISM商业生产指数下降4.3点，至44.0，为2020年5月以来的最低水平，我们注意到，过去，只有在经济低迷时期才会出现如此低的产量水平，这表明，美国制造业也正陷入困境。

截至5月3日，美国股票基金连续第三周出现资金外流，原因是人们担心美国贸易政策对经济增长和商业信心的影响。

根据伦敦证券交易所理柏的数据，投资者本周从美国股票基金净撤出 155.6 亿美元，创下 2024 年 12 月 18 日以来的最大单周净抛售规模，美国大型股基金净流出金额也强劲，达到 140.6 亿美元，为六周以来最大单周流出金额。

按美银首席投资官Michael Hartnett在其最新发布的报告中的解释就是，“美国例外论”正在崩溃，“美国否定论”正在开始，Hartnett认为，“美国购买世界其他地区商品和世界其他地区利用贸易盈余购买美国国债” 时代正在终结。

同时，美元指数也在美国国债的猛烈抛售的背景下意外的开始持续暴跌，甚至一度跌至99，与10年期美债收益率明显背离，这意味着大部分从美国国债市场中撤出的资金并未返回其它美国资产中，而这些敏捷资金的主动撤离，是对美元信用动摇的明确信号。

我们团队认为，美国国债大规模抛售的原因主要有两个：一方面，国债价格的极端波动迫使高杠杆基差交易进行大规模、快速清算，必须卖出国债。另一方面，华尔街对冲基金因其他资产的损失需要卖出国债以满足追加保证金要求。

但这一迫在眉睫的威胁对美国来说可能是一个严重的问题，因为按美银的最新数据，目前美国的海外债权人持有33%（8.5万亿美元）的美国国债和占27%（4.4万亿美元）的美国公司债券，以及18%（16.5万亿美元）的美国股票。

正因如此，美元才会陷入长期熊市，美国收益率曲线才会趋于陡峭，标普500指数20倍的估值“下限”如今成了新的“上限”。

对此，摩根大通首席执行官 Jamie Di­mon 在5月7日表示，正准备应对近30万亿美元的美国国债市场的混乱，而美联储只有在“他们开始有点恐慌”时才会采取行动，考虑到，美国国债市场在全球金融中的核心位置，为从抵押贷款利率到公司债券收益率等所有市场因素定下基调。­Jamie Di­mon警告称，如果美国金融系统再次陷入瘫痪，其后果可能会波及整个美国经济。

紧接着，“美元微笑理论”的创立者Stephen Jen在5月7日发表的报告中表示，随着亚洲国家逐步减持其美元储备，亚洲资本的倒戈将使美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售，这将对美国国债、美国的风险资产和美元造成不利影响。

对此，BCA Re­search首席全球策略师在5月7日发表的报告中表示，未来几周的美国金融市场主题将不是税率，而是特朗普和鲍威尔之间日益不可避免的冲突，预计美联储会抵制购买债券的呼吁，因为这样做会鼓励糟糕的经济政策，同时损害美联储的独立性。

所以，如果把现在的美国金融市场比作美国黄石国家公园的超级活火山的话，那么美国债务就是这座活火山的爆发点，并且已经爆发，此时的美国经济正在逼近衰退拐点。

富国银行在5月7日最新公布的一项调查报告发现，美国经济衰退即将到来，甚至有70%的概率出现全面衰退，另一个衡量美国经济的重要指标长短期限美债收益率曲线也进一步反转至历史低点，发出更大的衰退警告，现在，这个被美联储印刷出来的巨型美元盛宴开始溃散。

所以，仅从这个角度来看，美联储目前以更慢更少降息和保持更长时间高利率政策的路径就相当于正在向美国金融和债券市场中扔金融定时核弹，因为，美债收益率的飙升和美元指数的暴跌终将会反噬美国融资市场，这意味着美国借新还旧对冲债务利息的能力就会被削弱，并会迅速增加债券利息支出压力，使得美国债务市场违约风险增加。

这也表明现在华尔街可能正在等美联储服软投降，否则，美国债市市场更是存在失灵的风险，如果发生这种情况，美国金融市场的局面将变得失控，这可能意味着美国前所未有的金融混乱即将在时隔两年后再次来临，对美元丧失信心，特别在目前高企的债务支出压力下，美国出现债务危机的金融定时核弹或将被特朗普亲自引爆。（完）